p2p网络借贷-文献综述外文翻译资料

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p2p网络借贷-文献综述

互联网银行与商业杂志

亚历山大·巴赫曼(Alexander.Bachmann@stud.leuphana.de)

亚历山大·贝克(Alexander.Becker@stud.leuphana.de)

Daniel Buerckner (Daniel.Buerckner@stud.leuphana.de)

Michel Hilker (michel.b.h elker@stud.leuphana.de)

弗兰克bull;考克(Frank.Kock@stud.leuphana.de)

菲利普·提伯提乌斯(phillip.tiburtius@uni.leuphana.de)

p2p网络借贷-文献综述

摘要:P2P网络借贷(P2P)一词描述的是金融机构仅作为法律规定的中介机构，在网络平台上个人与个人之间发起贷款的过程。它最初是由在线社交网络中的群组发起的。第一个商业性的在线P2P借贷平台始于2005年。因此，P2P网络借贷是一个相对年轻的研究领域。本文对P2P借贷市场进行了简要的概述，并对影响P2P借贷的因素进行了综述。我们区分借款人的财务和人口特征，以及朋友和群体关系等社会特征。回顾的文献提供了关于决定因素如何影响借款人成功融资的可能性以及借款人的特征和贷款成功之间的关系的见解。

关键字:点对点借贷;文献综述;筹资成功的决定因素;财务特点;人口学特征;集团中介

1.引言

在过去的十年里，随着在线社区的日益普及，一种新的贷款发放方式进入了信贷市场:在线P2P贷款。它将个人信用的旧观念转移到了万维网上。在这种贷款模式下，不需要金融机构的调解(Herzenstein et al.，2008;加洛韦,2009)。贷款发放的决策过程掌握在私人贷款者和借款人手中，像Prosper.com这样的网站提供了一个互相交流的平台。在这些平台中，借款人描述他们贷款请求的目的，并提供关于他们当前财务状况的信息，如收入或开放信贷额度。然后贷款人就有机会根据这些信息提供利率贷款。对于借款人来说，在线P2P借贷是一种无需金融机构参与决策过程就能获得贷款的方式，有可能获得比传统银行系统更好的条件。对于贷款人来说，它可以看作是一种投资模型，其中投资风险与贷款的信用评级相耦合。平台本身往往受益于提高成功实现交易的费用(加洛韦，2009)。

虽然P2P网络借贷是一个相对年轻的研究领域，但近年来发表了越来越多的科学贡献(Iyer, Khwaja, Luttmer， amp; Shue, 2009;Pope amp; Sydnor, 2008;Ravina, 2007)。随着第一个在线P2P借贷平台“Zopa”的出现，新的借贷模式在2006年第一次引起了人们的关(Hulme amp; Wright, 2006)。从那时起，这个话题吸引了来自经济学、信息技术和社会科学领域的研究人员来调查P2P网络借贷平台上借贷双方的关系。

在这个新兴的研究领域之后，我们看到有必要对P2P借贷的科学研究现状进行全面的文献综述。目标是整合不同的代表性研究成果，并提供p2p贷款决定因素的概要。主要目标群体是来自信息系统和财务管理社区的读者。

在描述了论文选择方法之后，简要介绍了P2P网络借贷市场及其利益相关者。这篇综述的主要部分涵盖了P2P借贷的决定因素。我们将其分为金融特征，也称为硬因素，和软因素，如人口特征和群体中介。最后，我们对P2P网络借贷的未来研究提出了一些想法。

2.论文选择

2010年夏天，本文采用谷歌进行了关键词搜索，关键词为“P2P Lending”和“Peer-to-Peer Lending”，并通过前向和后向搜索，进一步收录文章。由于这个主题很年轻，因此我们得出结论，任何搜索偏见都是有限的，因此避免了期刊搜索。

从2006年到2010年底，我们发现了43篇论文。在审查论文时，我们采取了中立的观点，这意味着在不支持某一科学立场的情况下评估了论文的相关性。我们认为这些文章代表了一个特定的研究方向，在网上P2P借贷被纳入审查(韦伯斯特和沃森，2002年)。当我们比较关于借贷成功的决定因素的研究结果时，我们关注的是利润导向型的在线P2P借贷平台，即贷款人提高他们提供的贷款的利息，平台通过收取服务费来创造收入。我们忽略了像Kiva.org这样的非商业或慈善驱动平台，因为我们认为在这样的环境中，贷款人和借款人的行为与有商业背景的P2P借贷不同。

3.P2P借贷市场

私人贷款的概念并不是一种新的商业模式，而是私人在没有任何中介的情况下借钱的传统方式(Everett, 2010;Herrero-Lopez, 2009)。P2P网络借贷之所以成为一个年轻的现象，是因为它是通过P2P网络借贷平台转移到互联网上。

3.1平台

2005年，欧洲(英国)建立了首个Zopa借贷平台。此后，各种形式的借贷平台相继出现(Frerichs amp; Schumann, 2008)。Garman等人(2008)确定了全球现有的24个平台，其中仅美国就有12个，而weblog P2P-Banking.com在2010年列出了全球33个不同的平台。

美国第一个借贷平台于2006年2月推出(prosper.com)。Smava (Smava .de)是德国第一家P2P借贷公司，成立于2007年2月。如今，由于不同国家的法律要求不同，现有的平台大多在国家层面上运行(Berger amp; Gleisner, 2009)。下表显示了与贷款总额相关的十大贷款公司。

P2P网络借贷平台的类型和方式各不相同。他们基本上可以分为两种类型:商业和非商业(Ashta amp; Assadi, 2009)。虽然商业平台通常局限于国内市场，但非商业平台通常在全球运营。两种平台类型的主要区别在于贷款人的总体意图和对收益的预期。从事商业平台业务的贷款人可以从他所承担的风险中获得合理的利息。在非商业平台上，贷款人对于他们愿意承担的风险没有或只有很少的回报。在这里，贷款人更愿意向世界经济欠发达地区的项目“捐赠”小额贷款。

3.2利益相关者

根据弗里曼的利益相关者方法(Freeman, 2010)对贷款过程中的不同群体和个人进行结构化，有助于确定现有研究中的差距。为了定义“干系人”一词，我们遵循弗里曼的一般性陈述:“组织的干系人(根据定义)是任何能够影响或受组织目标实现影响的群体或个人。”

由于我们没有找到针对P2P借贷平台内部利益相关者的研究贡献，如管理层、员工、所有者等，下面几段将主要针对商业借贷平台的外部利益相关者(不包括大多数情况下只与非商业平台相关的小额金融机构)。

3.2.1贷款人、借款人和社区

网络P2P借贷是一个与传统银行系统没有太大区别的双边市场，具有典型的挑战(Klafft, 2008)。贷款人和借款人是所有平台活动的主要目标群体。因此，大多数研究都集中在这些利益相关者以及贷款过程成功与否的决定因素上(Freedman amp; G.Z. Jin, 2008;Iyer等，2009)。尽管贷款机构寻求在给定风险水平下尽可能有利可图地投资的机会，但违约风险不同的借款人则寻求流动性来源。P2P网站扮演着中介的角色，将这些群体聚集在一起。他们试图达到双方的期望。出借人或借贷者有时会组成团体，形成小社区，以集中他们的利益(M. E. Greiner amp; Wang, 2009;Herrero-Lopez, 2009)。

3.2.2监管机构、合作银行、信贷

作为金融市场的一个(小)部分，涉及到不同国家不同的监管限制。根据国家规定，在经营业务中，大多数情况下需要有原始银行作为合作伙伴。有几篇文章提到了银行介入的必要性(Galloway, 2009)，但主要是为了促进贷款过程。这一过程还包括信用局或其他外部监测机构对借款人数据的确认。这些确认和鉴定制度也因国家而异，使这方面的研究不能在全球适用。

图1:P2P借贷中的外部和内部利益相关者

3.3贷款流程

一些平台直接连接出借方和借款者，而另一些平台通过第三个实例(通常是银行)连接它们。P2P网络借贷平台在借款人利率的设定上各不相同。像prosper.com这样的网站使用拍卖流程(Galloway, 2009)，借款人可以设定他们愿意支付的最高利率。在有限的时间内(在prosper，拍卖持续14天)，贷款人可以通过指定他们愿意资助的金额和他们愿意接受的最低利率来投标。即使贷款已经全部到位，贷款机构仍然可以出价，并通过提供较低的最低利率来降低其他贷款机构的报价。在这种情况下，如果投标的数量超过了贷款所需的数量，则选择最低利率最低的投标。然后，所有贷款机构都将获得其投资贷款中包含的最高出价的利率，即使它们的出价的最低利率更低。

其他网站，如德国平台smava.de，根据借款人的特征(财务和人口统计)计算贷款请求的利率。在贷款全部到位后，投标过程就结束了，因为以后的投标就不会了。

如果贷款流程导致资金充足的贷款请求，普洛斯彼罗等一些平台已经实现了对借款人支付能力的另一种验证，包括对稳定收入的验证。然后贷款被授予借款人，借款人最终将开始偿还过程(S. Garman, R. Hampshire, et al.， 2008)。

作为中介的网络P2P借贷平台通过向借款人和贷款人收取服务费来产生收入(Klafft, 2008)。许多银行从借款人那里收取一定比例的贷款结算费，以及滞纳金或滞纳金。借贷者通常必须根据他们向借贷者提供的资金数额支付服务费。

3.4 p2p借贷决定因素

信息不对称是网络P2P借贷的根本问题。挑战在于克服委托代理问题(Jensen amp; Meckling, 1976)。虽然贷款人希望获得尽可能多的关于借款人的有效信息，但借款人可能有兴趣隐藏自己的一些特征，以便获得尽可能低的利率。为了让贷款人基于有效信息做出明智的决策，P2P借贷平台迫使借款人提供经外部机构验证的财务信息。此外，许多平台要求用户提供人口统计信息，如性别、种族或年龄。借款者也经常有机会提供一些无法证实的社会信息，比如爱好、家庭背景或照片。我们将这些特征称为P2P借贷的决定因素，因为它们对借款人贷款上市的成功融资和所需的利率有着重要的影响。

3.4.1金融因素

大多数P2P借贷平台都会向贷款人提供借款人的财务特征概况，并将其作为主要的信誉度指标。典型的财务特征是信用评级、收入和月支出的详细信息、房屋所有权或债务收入比。它们通常由外部评级机构决定，这些机构将个人和财务特征汇总到一个信用评分中。像prosper.com这样的一些平台提供关于借款者的额外财务信息，如当前开放的信用额度或银行卡使用率(Klafft, 2008)。

Iyer等人(2009)特别研究了借款人的信用评级对融资成功的影响。他们提出了这样一个问题:除了信用评级之外，贷款人是否还能够从借款人的其他特征来推断借款人的信誉。他们发现28%的利息之间的传播最有信誉信用评级类别(AA)和有信誉的借款人,认为人力资源是由其他比信用评级本身特征(图2),研究结果显示,银行可以与不同的信用评分正确区分借款人在同一信用评级类别筛选其他借款人在贷款——的特性。

根据作者所述，贷款人主要从其他标准银行变量，如部门收入比、当前拖欠贷款的数量或信贷查询的数量，来推断借款人在信用评级类别中的信誉。非标准变量对利差的影响较小。然而，借款人愿意支付的最高利率等信息的影响可能仍然很大。

Klafft(2008)证实了P2P借贷的规则与传统银行系统的规则非常相似。他对Prosper平台数据的分析表明，借款人的信用评级对贷款利率的影响最大，而借款人的部门收入比影响要小得多，但仍然具有显著的影响。额外的信息，如核实借款人的银行账户或核实房屋所有权，对利率几乎没有影响。然而，分析表明，当涉及到贷款的成功融资时，借款人银行账户的存在是最强大的决定变量。这是令人惊讶的，因为借款人的信用评级(在这一类别中，它只是第二大最有影响力的变量)要复杂得多，事实上还包括借款人的银行账户信息。

Klafft(2008)指出，信用评级较低的借款者无法从传统银行系统获得资金，他们不太可能通过P2P借贷来获得资金。他的分析显示，信用评级为HR的借款人占普洛斯彼罗网站所有贷款列表的57.4%。在这些上市公司中，只有5.5%的公司获得了成功融资，相比之下，有54%的公司是由美国航空公司的借款者提供贷款的。

例如:根据Iyer等人(2009)提供的数据，信用评分为600分的d级借款人要比信用评分为635分d级借款人支付更高的平均利率。由于贷款清单不显示借款人的信用评分，而只显示其信用评级类别

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